Во сколько обошелся инвесторам кризис в Греции?

Итоги торгов. Европейские и американские рынки вчера закрылись в уверенный плюс. Причины? ISDA пока не признала реструктуризцию долгов Греции кредитным событием. Основание? Включение Грецией пункта о коллективных действиях (CAC) само по себе не является кредитным событием. Однако реализация этого пункта будет им являться. Поэтому после проведение обмена ISDA может изменить свое решение. Реакция рынка? Стоимость 5-летних страховок CDS резко упала в цене: Италия -6.72%, Франция -6.19%, Германия -4.16%, Ирландия -4.74%. Индекс РТС снизился на 0.66%.

Валюты. Доллар к евро продолжил рост до 1.328, а к рублю торгуется в районе 29.292.

Сырье. Нефть резко выросла до $125. Причины? Информация о взрыве на магистральном нефтепроводе в Саудовской Аравии. Сообщение оказалось недостоверным, однако привело к срабатыванию стопов по коротким позициям. Золото на уровне $1719. Тем временем, мировой спрос на ювелирные изделия вырос в 2011 до $99.2 млрд. (годовой рекорд).

 

Основные события мировых рынков

Еврозона. Безработица в январе выросла до 10.7% (10.4% прогноз) против 10.4% в декабре. Это максимальное значение за 14 лет. В каких странах самая большая безработица? Греция (19.9%), Испания (23.3%), Ирландия и Португалии (по 14.8%). В Италии безработица в январе выросла до 9.2% против 8.9% в декабре. Негативно.

Греция. Еврогруппа предварительно одобрила выделение Греции нового пакета финансовой помощи. Основание? Афины внесли все необходимые поправки в законодательство. Однако окончательное решение будет принято после завершения обмена облигаций и получения  доклада о выполнении Афинами условий соглашения. Позитивно.

Германия. Меркель принципиально согласилась на временное увеличение объема ESM до €750 млрд. с запланированных €500 млрд. Причины? Давление со стороны других стран. В то же время ЦБ Германии считает, что финансовая политика ЕЦБ повышает риски для страны. Какие предложения? Вернуться к более строгим правилам по залогам для кредитов.

Китай. Доля ценных бумаг США в золотовалютных резервах снизилась до 54% (минимум за 10 лет) против 65% в 2010 и 74% в 2006. Причины? По заявлению премьера Цзябао, теперь Европа - основное направление при диверсификации валютных резервов Китая. Последствия? Негативные для бюджета США.

США. Индекс экономических условий ISM в производственной сфере в феврале снизился до 52.4 (54.5 прогноз) против 54.1 в январе. Расходы на строительство упали на 0.1% (1% прогноз) против роста на 1.5%. Негативно. Количество получающих пособие по безработице снизилось до 3.402 (3.4 млн. прогноз) против 3.392 млн. ранее. Позитивно.

 

Вывод. Средне- и долгосрочно: Европейские страны предприняли все необходимые действия, чтобы не допустить дефолта Греции. Осталось провести обмен бондов с частными кредиторами. Можно ли считать, что греческий эпос завершен? Скорее всего, только наиболее его сложная часть. Еще могут возникнуть проблемы с обменом бондов с частными кредиторами и последующей реакцией рейтинговых агентств и ISDA.

Однако за долговой кризис инвесторам пришлось заплатить существенную цену. Общие потери хеджфондов составили $123 млрд. Это один из худших результатов в истории отрасли. Даже знаменитый управляющий Джон Полсон, удачно заработавший на кризисе 2008, потерял $9.6 млрд. Причины? Его неверная ставка на активное восстановление американской экономики США. Выручка 10 крупнейших инвестбанков в 2011 упала на 17% и составила $144 млрд. Причины? В основном из-за падения объемов операций с акциями. Размер общего ущерба для мировой экономики еще предстоит оценить.

Краткосрочно: существенная перекупленность является фактором для разворота рынка. Если будет пробит уровень 1714 по РТС, игроки могут попытаться сыграть на закрытие гэпа – до  уровня 1674. В то же время, существенно выросшая ликвидность из-за действий ЕЦБ может какое-то время толкать котировки вверх.

Яндекс.Метрика