ВЭБ: новые еврооблигации с купоном 4,9% на Московской Бирже

Ключевые позиции нашего аналитического обзора:

1). Новый выпуск облигаций ВЭБа - возможность купить актив за рубли, но с ежедневным пересчетом в доллары США;

2). Ставка купона подразумевает премию к доходности суверенных еврооблигаций около 200 б.п;

3). Предправления ВЭБа Сергей Горьков видит ВЭБ прибыльным в 2018 году при “правильной реструктуризации”;

4). «Газпром» выкупит 3,6% своих акций у ВЭБа до конца июля. Сумма сделки составит около 130 млрд руб.;

5). ВЭБ по итогам 2015 года получил чистую прибыль по МСФО в размере 14,94 млрд рублей против чистого убытка 249,7 млрд рублей годом ранее;

6). В этом году ВЭБу понадобится примерно 560 миллиардов рублей на погашение внешнего долга и других обязательств;

7). Текущая долларовая доходность выпуска достаточно интересная, с учетом возможности получить доход в периоды ослабления национальной валюты (хедж от девальвации рубля).

 

Сегодняшнюю инвестиционную идея мы хотели бы посвятить эмитенту который постоянно находится в фокусе нашего внимания - а именно, Государственной корпорации «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)». Мы относим локальные облигации данной организации в ту часть инвестиционного портфеля, которая характеризуется степенью надежности “выше средней”. Сегодня мы хотим представить анализ и оценить риски для инвесторов по НОВОМУ выпуску - это фактически евробонд, НО торговаться он будет на Московской бирже за рубли и доллары (см. краткую справку в таблице выше), с постоянным пересчетом по курсу ЦБ из американской валюты в российскую - и этим данный выпуск нам кажется интересным, т.к. дает возможность не только получать купон, но и в условиях ожидания ослабления национальной валюты “захеджировать” часть портфеля покупкой данного бонда.

Скачать обзор полностью >>

Яндекс.Метрика