Обзор рынка за ноябрь 2013

Обзор рынка

Ноябрь на российском рынке выдался довольно напряженным. Индекс РТС потерял 5.23%. Снижение с начала года составляет уже порядка 12.5%. Основных причин несколько. Во-первых, проблемы у одного из крупнейших металлургических предприятий Мечел. Опасения инвесторов по поводу неспособности компании погашать кредиты привело к снижению акций на 42.5% и негативно отразилось на всем металлургическом секторе. По последней информации Мечел договорился об отсрочке погашения по синдицированному кредиту на общую сумму 1 млрд долл. Однако восстановить потери пока не удалось.

Во-вторых, рынок крайне негативно воспринял отзыв лицензии у Мастер Банка. Возможный отзыв лицензий у других банков, в том числе крупных, существенно повышает риск всего сектора. Изъятие депозитов населением приводит к тому, что банки сокращают активы, в том числе свои вложения в акции. Помимо этого, почти половина объема корпоративных бондов составляющего порядка 5 трлн. руб. приходится на облигации банков. Рост стоимости привлечения ресурсов для  банков приведет к росту кредитных ставок для предприятий, негативно повлияет на их инвестиционную активность и в конечном счете на ВВП.

Также стоит отметить либерализацию рынка СПГ, которая отменяет монополию Газпрома на этом рынке. Помимо этого, на бизнес Газпрома может негативно сказаться политический кризис на Украине – втором по величине потребителе российского газа в мире. Акции Газпрома потеряли в ноябре 4.85%.

Лучше рынка в прошлом месяце торговались бумаги ВТБ (+4.55%), который показал рост чистой прибыли за 9 месяцев в 3.4 раза. Также порадовал инвесторов Аэрофлот (+5.26%). Компания планирует допэмиссию на 10.55% акций. Кроме того, в группу Аэрофлот будут интегрированы региональные компании «Ростеха» и запущен лоукост-перевозчик.

Ситуация на мировых рынках пока более позитивная. Несмотря на приближающийся 13 декабря дэдлайн для принятия нового бюджета США, индекс S&P находится вблизи исторического максимума. Итог прежних политических баталий в Конгрессе США дал инвесторам уверенность в том, что лимит будет в итоге все равно продлен. В среднесрочной перспективе риск сворачивания стимулирующих мер периодически будет оказывать давление на рынки. В тоже время до повышения ставок в 2014 году, скорее всего, не дойдет.

В краткосрочной перспективе ключевым фактором станут данные по занятости в несельскохозяйственном секторе, которые опубликуют в пятницу 6 декабря. В данном секторе производится порядка 80% ВВП США. При этом рост числа рабочих мест может быть воспринят как фактор для сворачивания количественного смягчения.

Динамика российского рынка в декабре во многом будет зависеть от действий ЦБ. В случае продолжения отзывов лицензий, снижение индексов может быть продолжено. Ситуацию осложняет отток капитала. В декабре объем выплат внешнего долга вырастет до  $29.6 млрд. В первом квартале 2014 года необходимо будет погасить еще $27 млрд. Это повышает спрос на валюту. 

Консервативным инвесторам стоит обратить внимание на инструменты с фиксированной доходностью, в первую очередь на краткосрочные облигации надежных эмитентов. Например,  облигации «Авиакомпания Ютэйр БО-3», с погашением 19.12.2013 торгуются с доходностью в районе 8.28%. Облигации «Магнит БО-5» с погашением 28.02.2014 торгуются с доходностью в районе 7.62%. Из акции определенный спрос может сохраниться в компаниях с устойчивым финансовым положением и хорошей дивидендной доходностью, такие как Сургутнефтегаз. Ожидаемые дивиденды по прив. акциям компании: 7.7%.

Яндекс.Метрика