Обзор эмитента облигаций: Лента

Покупка облигаций Лента (B1/B+/-) серии 1-3-об с офертой в марте 2016 ~ 9,45% годовых

Ритейлер ООО “Лента", подконтрольный американскому фонду TPG Capital, объявил о намерении провести публичное размещение акций в Лондоне и Москве, продав акции трех крупнейших акционеров. В ходе IPO будут предложены бумаги TPG Capital (49,8%), ВТБ Капитала (11,7%) и Европейского банка реконструкции и развития (21,5%). Акционеры Ленты планируют продать GDR примерно на $1 миллиард.

За 2013 г. чистая прибыль Ленты выросла в прошлом году на 38% до 7,09 млрд рублей ($201 млн). Выручка компании за этот период увеличилась на 31% до 144 млрд рублей. Показатель Ebitda - 16,4 млрд рублей. Рентабельность по Ebitda Ленты за прошлый год составила 11,4%. Отношение ее прибыли до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации к выручке за 2013 год превысило маржу Магнита, крупнейшего ритейлера России, составившую 11,2%.

В начале этого года ЕБРР предоставил компании 8-летний кредит на 4,6 млрд рублей ($132 млн) для финансирования региональной экспансии. Привлеченные средства российский оператор гипермаркетов намерен направить на открытие новых магазинов и строительство распределительных центров.

Шестая по продажам в РФ торговая сеть в 2013 году открыла 31 новый магазин и собирается сохранить высокие темпы роста в последующие годы. По состоянию на начало 2014 года Лента включает 77 гипермаркетов в 45 городах России и 10 супермаркетов в Московской области, а их общая торговая площадь составляет 508 000 кв.м. Размер долга увеличился за год на 48,1% до $1,4 млрд, при этом показатель Долг/EBITDA достиг 2,7х (против 2,3х в 2012 г.). Вместе с тем, менеджмент называл целевым уровнем соотношения Долг/EBITDA – 3,0х.

В настоящий момент компания оценивается в $5,3-6,2 миллиарда. IPO Ленты может состояться до конца зимы на LSE. Привлечение денежных средств от IPO может привести к росту котировок вследствии снижения долговой нагрузки. Кроме того хорошая отчетность за 2013 и деятельность в отрасли устойчивого потребительского спроса могут обеспечить поддержку облигациям Ленты в случае снижения рынка.

 

Яндекс.Метрика