Ланта-Банк_Обзор финансовых рынков за январь 2014

На фоне замедления роста китайской экономики и сворачивания Федеральной резервной системой США программы стимулирования фондовые рынки развивающихся стран начали год худшей с 2009 года динамикой. За январь 2014 года падение индекса РТС составило 10,33%. Гораздо лучше себя чувствовал рублевый долговой рынок, поэтому в ближайшее время советуем обратить внимание именно на него.

Индекс государственных облигаций России снизился на 2,31%, индекс корпоративных облигаций ММВБ потерял лишь 0,43% с начала этого года. Корпоративному сектору оказывает поддержку возможный приход иностранцев на этот рынок. С 1 февраля Euroclear и Clearstream могут проводить расчеты по сделкам с рублевыми облигациями российских компаний. Для инвесторов здесь представлен широкий спектр бумаг в зависимости от риска.

Среди облигаций первого эшелона можно получить доходность в районе 7-8% годовых. Портфель можно составить из бондов ВТБ, ВЭБа, Газпромбанка, Новатэка, РЖД, Россельхозбанка и Райффайзенбанка с кредитным рейтингом ВВВ и с погашением до трех лет. Среди второго эшелона доходности составляют 9-10%. Здесь широко представлен потребительский сектор (О`КЕЙ, Лента), телекоммуникационный (Теле2, МТС) и банковский (МКБ, ХКФБанк, КредитЕвропа). В секторе высокодоходных облигаций выделяются такие эмитенты, как Татфондбанк, Трансаэро, Ютэйр. Доходность по портфелю в среднем составит 12% годовых.

Также частично рекомендуем разместить средства в еврооблигации, которые предоставят возможность защитить себя и свои сбережения от колебаний курса рубля. Доходности надежных эмитентов будут колебаться в пределах 3-5% с погашением до трех лет и для более длинных облигаций 5-7% годовых в валюте.

В настоящий момент хуже рынка смотрятся бумаги Мечела и Русала, в которых пока стоит воздержаться от покупок. В ноябре 2013 года крупнейшие российские металлургические компании (среди них Русал, Мечел, Евраз) встречались с Президентом РФ и просили его о помощи. В помощи было отказано, так как у государства сейчас нет возможностей для этого. Путин попросил решать проблемы с банками самостоятельно. Двухлетние облигации Мечела торгуются на уровне 40% годовых на фоне падения цен на сырье до минимального уровня последних двух месяцев. У компании самая высокая долговая нагрузка среди корпоративных заемщиков РФ после Русала. Мечел, которому в следующем году предстоит погасить задолженность на $2 миллиарда, в прошлом месяце сообщил о максимальных последние десять лет убытках по итогам девяти месяцев 2013 года.

Годовые рублевые облигации Русала сейчас торгуются с доходностью 20%. Сырьевые товары подешевели на фоне роста курса доллара. Спотовые цены на коксующийся уголь, который используется в сталелитейной промышленности, с начала года опустились на 0,8%, а по итогам прошлого года упали на 16%. Укрепление американской валюты делает сырьевые товары, номинированные в долларах, менее привлекательными в качестве альтернативных активов для инвестиций.

Яндекс.Метрика