Аналитический комментарий по текущей ситуации в ОФЗ

В недавних аналитических обзорах (“Прогноз по российской валюте на ближайшую перспективу” и “Аналитический обзор влияния повышения ключевой ставки ЦБ”), мы писали, что при условии снижения геополитической напряженности после введения санкций со стороны ЕС и США “мы будем видеть отскоки (пример май, июнь), которые стоит использовать для спекулятивной игры на повышение в ОФЗ или ликвидных корпоративных облигациях (в том числе с использованием финансового левериджа)”. В условиях высоких процентных ставок по российским локальным долговым инструментам наиболее рискованные участники рынка могут начать операции carry-trade по рублю, что окажет спрос на ОФЗ и снизит их доходность.

После сильного снижения котировок ОФЗ26212 (дата погашения 2028 г, см. графики) в начале августа (рост YTM до 9,8%), на фоне конфронтации со странами Запада, начался резкий отскок на долговом рынки (ОФЗ26212 подросли с 80,5% до 84,5% от номинала), что соответствовало нашим прогнозам. Так, в прошлую пятницу ОФЗ торговались довольно сильно: в течение дня доходности вдоль кривой опускались более чем на 10 б.п. (бонды Russia42 подорожали на 5 п.п. до 99% от номинала). В частности, сделки в ОФЗ26212 проходили в районе YTM 9,27%.

В текущих условиях мы рекомендовали бы инвесторам зафиксировать часть позиций (около 30-40% от объема портфеля) в ОФЗ, т.к. котировки облигаций приблизились к середине канала, берущего начало с марта (красная линия на 1-м графике), а часть позитива уже отыграна.

Скачать обзор полностью >>

Яндекс.Метрика